Пол Клементс-Хант — о том, что финансовая индустрия мало что сделала для учета экологических, социальных и управленческих рисков. «Это вихрь, безумие, маркетинговая мания», — говорит он.
По словам человека, придумавшего эту аббревиатуру, после привлечения триллионов долларов индустрия ESG-фондов в ближайшие пять лет ожидает «встряска».
Финансовый сектор «посыпал волшебной пылью ESG» продукты, которые мало что делают для учета экологических, социальных и управленческих рисков, сказал Пол Клементс-Хант, добавляет, что фонды ESG, находящиеся под угрозой, включают те, которые отслеживают базовые индексы, некоторые из которых инвестировались в Россию.
«Любой, кто использует ESG, устойчивость или экологичность исключительно в качестве маркетингового инструмента, ждут неприятности», — сказал Клементс-Хант в телефонном интервью из Найроби, где он руководит консалтинговой фирмой Blended Capital Group. «Вы увидите растущую тошноту со стороны отделов маркетинга, где, возможно, фонды ESG — не совсем то, чем они хотят быть».
Текущая геополитическая обстановка обнажила некоторые из сомнительных решений, которые сделали финансовые менеджеры, продающие инвестиции в ESG. Незадолго до известных событий такие фонды владели российскими активами на сумму около 8,3 млрд долларов, включая активы в поддерживаемых государством энергетических гигантах, а также облигации, проданные правительством Владимира Путина. Это данные Bloomberg. Растет список продуктов ESG, которые содержат нефть, уголь и оружие.
ESG превратилась в отрасль, которую охватили гиганты Уолл-стрит и финансовые центры Европы. И теперь этот ярлык наклеен на все, от биржевых фондов до кредитов и свопов на дефолт по кредитам. По данным аналитиков Bloomberg Intelligence, мировой рынок составляет около 40 триллионов долларов.
«Это вихрь, безумие, маркетинговая мания», — сказал Клементс-Хант.
56-летний бизнесмен сказал, что как институциональные, так и индивидуальные инвесторы больше не принимают все требования ESG за чистую монету. Они «гораздо более требовательны, гораздо больше задаются вопросом о том, что реально, а что нет», — сказал он.
Исследователи из Morningstar Inc. недавно сняли ярлык ESG с около 1200 фондов, что эквивалентно активам под управлением более 1 трлн долларов, после того, как обнаружили, что они не заслуживают этого ярлыка. Даже с учетом этой поправки фонды ESG по-прежнему управляют примерно $2,7 трлн, сообщает Morningstar. Регулирующие органы в Европе ввели правила, разработанные для обеспечения того, чтобы фонды соответствовали их заявлениям об устойчивости.
Клементс-Хант и его команда придумали термин ESG в 2004 году, когда тот работал в Организации Объединенных Наций. Он стремится подчеркнуть, что ESG часто ошибочно отождествляют с этическим инвестированием. Он сказал, что стратегия включает в себя измерение инвестиционных рисков, связанных с такими проблемами, как изменение климата, нарушения прав человека в цепочках поставок и плохое корпоративное управление. И, решая эти проблемы, можно заработать деньги, сказал он, приведя в качестве примера климатические технологии.
Клементс-Хант, который называет себя «капиталистом с визитной карточкой», занимается вопросами устойчивого развития с начала 1990-х годов. Он возглавлял Финансовую инициативу Программы Организации Объединенных Наций по окружающей среде, целью которой было убедить инвесторов и банкиров вкладывать деньги в решение проблем состояния окружающей среды и неравенства в доходах.
На первый взгляд, это был огромный успех. В прошлом году финансовые учреждения с активами на сумму 130 триллионов долларов обязались сократить выбросы парниковых газов. И все, от BlackRock Inc. до Deutsche Bank AG и HSBC Holdings Plc, теперь говорят, что ESG имеет решающее значение для их бизнеса.
По словам Клементс-Ханта, он приветствует рост, но он также видит параллели с пузырем доткомов и перегретым рынком ипотечного кредитования, которые привели к мировому финансовому кризису в 2008 году.
Он не единственный скептик. Джером Додсон, бывший основатель Parnassus Investments — крупнейшей фирмы, специализирующейся на ESG, — в январе охарактеризовал бум ESG как «сбивающий с толку». В прошлом году Мэтт Патски, управляющий одной из старейших в мире социально ответственных инвестиционных компаний Trillium Asset Management, назвал этот сектор «Диким Западом» и созрел для репрессий. А Тарик Фэнси, бывший глава BlackRock по устойчивым инвестициям, сказал, что фонды ESG в основном предназначены для маркетинга и не имеют большого влияния на реальный мир.
Встряска, когда она произойдет, приведет к большей «честности на рынках». Клементс-Хант: «Как и в любой форме инвестиций, если есть ленивый анализ и слишком много внимания уделяется деньгам, вы потерпите неудачу».