Американские эмитенты корпоративных облигаций Eaton и Ford Motor вышли на рынок во вторник, пытаясь привлечь инвесторов с маркировкой ESG, поскольку они также стремились рефинансировать краткосрочные погашения.
Двухкомпонентное предложение Eaton на сумму 2 миллиарда долларов США с рейтингом Baa1/A-/BBB+ включает 10-летнюю облигацию, привязанную к устойчивому развитию, на сумму 1,3 миллиарда долларов США, которая была выпущена сегодня днем по цене 135 базисных пунктов по сравнению с казначейскими облигациями. Ford с рейтингом Ba2/BB+/BB+ выпустил 10-летние старшие обеспеченные зеленые облигации на сумму 1,75 млрд долларов США под 6,1%.
Eaton намерена использовать поступления от SLB и сопутствующих 30-летних облигаций на сумму 700 млн долларов США для погашения непогашенных облигаций со ставкой 2,75% со сроком погашения в 2022 году, а также для общих корпоративных целей. По данным Refinitiv, у Eaton есть эти облигации в обращении на сумму 1,3 млрд долларов США.
Eaton начала сделку сегодня днем после того, как вчера днем запланировала звонки инвесторов с фиксированным доходом, ориентированных на ESG, через Bank of America, Deutsche Bank, Loop Capital, Morgan Stanley и Wells Fargo, букраннеров для сегодняшнего предложения.
В отличие от финансирования за счет использования доходов Ford, процентная ставка по облигациям Eaton, связанным с устойчивым развитием, должна зависеть от показателей ESG компании, управляющей электроэнергией.
Шаг вперед
В частности, процентная ставка по SLB увеличивается на 25 базисных пунктов в год, начиная с 15 сентября 2028 г., если не выполняются два условия: используя базовый показатель 2018 г., Eaton должна сократить абсолютные выбросы категорий 1 и 2 на 40% к концу 2027 г.; компания также должна была получить гарантийное письмо, подтверждающее абсолютные значения выбросов.
Доходы от облигаций Ford предназначены для «зеленых» проектов. Но автопроизводитель из Дирборна, штат Мичиган, также объявил во вторник, что намерен выкупить все свои непогашенные 9%-ные облигации со сроком погашения в апреле 2025 года. По данным Refinitiv, у него есть в обращении эти облигации на сумму 1,06 млрд долларов США. Barclays, Citigroup, Goldman Sachs, Lloyds, SMBC и Societe Generale являются активными букраннерами сделки с Ford.
Ford появился на рынке через несколько недель после того, как его детройтский конкурент General Motors оценил свою первую зеленую облигацию на сумму 2,25 млрд долларов США. Сам Ford в ноябре оценил «зеленые» облигации на сумму 2,5 миллиарда долларов США, что на тот момент было рекордом; его возглавила сделка по зеленой торговле Honda на сумму 2,75 млрд долларов США в марте.
Мнение второй стороны
S&P в своем независимом мнении о структуре SLB Eaton высоко оценило использование компанией абсолютных выбросов парниковых газов категорий 1 и 2 в качестве ключевого показателя эффективности, а также указало, что они составляют лишь 1% выбросов ее цепочки создания стоимости.
S&P отметило, что вне рамок Eaton поставила цель сократить выбросы Scope 3 (например, загрязнение, связанное с использованием продуктов клиентами) на 15% к 2030 году.
Компания с исполнительными офисами в США и Ирландии производит продукты для управления питанием для электротехнической, аэрокосмической, промышленной и транспортной отраслей. К ним относятся автоматические выключатели, гидравлические двигатели, сцепления и тормоза, а также инфраструктура для зарядки электромобилей.
Для S&P исключение Scope 3 из структуры было не идеальным, но и не нарушающим условия сделки.
«Отсутствие компанией этого целевого показателя в структуре указывает на то, что большая часть ее выбросов не охвачена выбранным КПЭ, что, на наш взгляд, представляет собой ограничение КПЭ», — говорится в сообщении S&P.
