Автор — Терри Ф. Йози, бывший президент и генеральный директор Всемирного экологического центра
Растущий импульс, масштабы и сложность инвестиций в окружающую среду, социальную сферу и управление (ESG), корпоративной политики и отчетности стали отличительной чертой многих тем недавних дискуссий об устойчивом развитии.
Тем не менее, 2022 год стал свидетелем значительных трещин в коалиции активистов НПО, крупных фирм по управлению активами и инвестиционных банков, которые активизировали это движение.
Последствия этого раскола весьма разнообразны. Вот 10 разветвлений, которые я вижу.
- У управляющих активами и инвестиционных банков всегда были разные цели, чем у активистов в отношении поддержки ESG-отчетности и инвестирования. Для финансовых менеджеров цель всегда заключалась в том, чтобы заработать больше денег для своих клиентов, используя климат и другие вопросы в качестве средства снижения рисков для своих активов и инвестиций. Портфели снижения рисков никогда не переводились в обязательство отказаться от инвестиций в ископаемое топливо или решать другие широкомасштабные планетарные проблемы. Цели активистов существенно отличались: заключить союз с финансовым сектором, чтобы способствовать переходу от экономики, основанной на ископаемом топливе, на пути к более полной трансформации как экономики, так и общества в целом, чтобы спасти находящуюся в опасности планету.
- Геополитическая обстановка и быстрое восстановление экономического спроса после пандемии дестабилизировали экономические опоры, поддерживающие широкую коалицию ESG. События на Украине потрясли международные нефтяные и газовые рынки и привела к быстрому росту цен на энергоносители и стоимости энергетических компаний, в то время как пакеты стимулов для борьбы с пандемией позволили экономике восстановиться, благодаря тому, что потребители богаты наличными. Это движение клещей полностью изменило 40-летнюю историю низкой инфляции. В результате нефтяные и газовые компании получили огромную экономическую прибыль и заставили финансовых менеджеров рассматривать свои портфели ископаемого топлива как источник значительной стоимости активов для своих клиентов, а не просто возможность снижения рисков.
3. Общей методологии оценки ESG, объединяющей финансовых аналитиков и активистов, не существовало. В сентябре 2020 года различные управляющие активами, с которыми я беседовал, оптимистично заявляли, что общий набор показателей эффективности появится через несколько лет. Такой оптимизм проистекает из усилий по интеграции нескольких систем отчетности, в том числе из Глобальной инициативы по отчетности и Совета по стандартам учета в области устойчивого развития, наряду с усилиями, предпринятыми финансовым сообществом по конкретным вопросам, таким как Целевая группа по раскрытию финансовой информации, связанной с климатом. В то время как некоторый прогресс в разработке унифицированных структур был достигнут, они столкнулись с растущей сложностью и конфликтами, возникающими из-за социальных разногласий и политических разногласий.
4. Политические и социальные разногласия в американском обществе породили надежды на то, что корпорации будут сообщать о социальных и экологических аспектах устойчивого развития без достаточного руководства о том, как и о чем сообщать. Все чаще сотрудники и клиенты ожидают, что бизнес займет позицию по таким вопросам, как подавление избирательных прав, проблемы ЛГБТК+, насилие с применением огнестрельного оружия, доступ к абортам и полномочия федерального правительства по регулированию выбросов парниковых газов в различных секторах экономики. Недавнее решение Верховного суда об отмене дела Роу против Уэйда подвергнет компании дополнительному давлению с целью поддержки услуг по прерыванию беременности и финансирования в штатах, где это разрешено законом. В обществе с меньшим количеством организаций, способных урегулировать социальные конфликты, больше внимания будет уделяться частному сектору для предоставления социальных благ, которые суды или законодательные органы штатов сочли недопустимыми на национальном уровне или на уровне отдельных штатов.
5. Постановление Комиссии по ценным бумагам и биржам о том, что публично торгуемые компании должны сообщать о своих рисках, связанных с климатом, представляет собой необходимую функцию правительства и установит необходимый уровень для повышения прозрачности климата. Если он будет поддержан в судебном порядке, это послужит важной основой для стандартизации будущих требований к прозрачности для публичных компаний по всей экономике. SEC должна взять на себя обязательство обновлять свои правила каждые пять лет. Окончательное постановление SEC не удовлетворит всех ожиданий заинтересованных сторон в отношении климатической отчетности, но оно предоставит ученым, активистам, корпорациям и государственным учреждениям значительную общедоступную базу данных, с помощью которой можно анализировать тенденции отчетности и планировать дополнительные обязательства по обеспечению прозрачности.
6. Поскольку проблемы ESG продолжают расширяться, корпорациям необходимо будет установить формальный процесс для принятия решения о том, какие темы следует решать. Просто невозможно, да и нежелательно, чтобы публично торгуемые или частные компании высказывались по всем вопросам, стоящим на повестке дня общественности. Им приходится выбирать путем: разработки критериев для оценки важности различных социальных вопросов и принятия решения о том, стоит ли им заниматься. Оценка того, насколько интересы их акционеров совпадают с интересами заинтересованных сторон. И определение того, как их основные ценности компании позволяют им ориентироваться в дебрях спорных тем и разрабатывать конкретные позиции и сообщения.
7. Большинство руководителей не привержены расширенному климату или более широкой отчетности ESG. Вместо этого они предпочитают корпоративную двусмысленность, подчеркивая лидерство своей компании в области устойчивого развития и используя свои торговые ассоциации для выхолащивания разумных нормативных предложений. Например, 17 июня Business Roundtable, который риторически приветствовал «капитализм заинтересованных сторон» в 2019 году (без каких-либо существенных последующих действий), приготовился к битве и предсказал конец цивилизации, если климатическое правило Комиссии по ценным бумагам и биржам США не будет пересмотрено и повторно предложено. На крайне обезумевшем языке круглого стола было заявлено, что предложенное правило «неработоспособно», сопряжено с «высокой степенью неопределенности», представляет «повышенный риск ответственности», является «чрезмерно обременительным» и «может привести к раскрытию конфиденциальной информации». В общем, знакомая мелодия из известного песенника.
8. Эйфория по поводу инвестиций в ESG в течение последних нескольких лет должна заставить нас всех быть более осторожными в доверии организациям по всему политическому спектру, которые продвигают программу, отличную от той, которую они поддерживают. Когда Ларри Финк из BlackRock проповедовал своим клиентам и убеждал руководителей рассматривать ESG как «инвестирование в прогресс», он преувеличивал свою собственную, гораздо более узкую цель — монетизировать финансовые риски, связанные с климатом, а не спасать планету. Когда Церес возглавляла коалицию Climate Action 100+, одной из ее основных целей было подорвать финансовую стабильность ExxonMobil, расплавив базу ее активов. Теперь, когда Финк больше не снисходит до того, чтобы быть «экологической полицией» — компании, работающие на ископаемом топливе, снова зарабатывают деньги для его клиентов, — его глаза блуждают в поисках других партнеров по танцам.
9. Трещины в действующей коалиции активистов и финансовых институтов — это не конец движения ESG вперед. Повестка дня ESG просто слишком связана с основными общественными проблемами и политическими движениями в США и Европейском Союзе, чтобы рассеяться, а тем более исчезнуть. В Америке, которая вступила в политический сезон 2022 года, а вскоре после этого начнется президентская гонка, дебаты по вопросам ESG обострятся и станут более спорными. ESG вошла в лексикон ярых консервативных активистов, которые видят в этом еще одну проблему «ценностного» клина, чтобы мотивировать свою политическую базу голосовать за республиканский Конгресс. Fox News, Wall Street Journal и другие представители консервативных СМИ уже начали использовать своих телеведущих и обозревателей против роли Комиссии по ценным бумагам и биржам в освещении климата и начали более широкую критику организаций, которые, как считается, «проснулись». Более либеральные сторонники ESG менее опытны или успешны в борьбе с этими типами кампаний.
10. Дебаты о повестке дня ESG стали неотъемлемой частью борьбы за сохранение самой демократии. Результаты выборов, регулятивная и экономическая политика, судебные решения, требования общественности и социальные движения, вероятно, будут играть более важную роль в определении масштаба приоритетов ESG в ближайшие несколько лет, чем разговоры между техническими экспертами, стремящимися к большей согласованности между существующими системами отчетности. Взгляды экологических и финансовых экспертов, хотя и имеют непреходящее значение, должны отвечать требованиям гражданского общества, которое пересматривает и пересматривает свои основные ценности.
