Екатерина КосареваКоличество китайских застройщиков, выпускающих долговые ценные бумаги с ESG-метками, значительно сократилось. Объем эмиссии в Азии упал на 86%, в то время как в США он увеличился. Подробнее о влиянии ESG-факторов на кризис — в статье.
Спад на рынке недвижимости Китая негативно сказывается на еще одной области финансовых рынков: на секьюритизированном долге с ESG-метками. По данным Bloomberg Intelligence, китайские застройщики выпустили лишь 2,8 миллиарда долларов в Азиатско-Тихоокеанском регионе в первой половине года. Это на 86% меньше, чем годом ранее. Описанный тренд противоречит тенденциям в США и регионах Европы, Ближнего Востока и Африки. Там наблюдается рост.
Снижение эмиссии ESG-секьюритизаций
Эмиссия в Азиатско-Тихоокеанском регионе упала на 86% в этом году.
«Это определенно небольшая неудача», — отметил Тревор Аллен, глава исследований устойчивого развития в BNP Paribas SA. По его словам, с охлаждением рынка жилья в Китае стало меньше кредитов, которые можно было бы использовать для зеленых секьюритизаций.
Продажи коммерческой и жилой недвижимости продолжают падать, так как потребители сокращают расходы. Средние цены на новые дома в июне упали на 4,9% по сравнению с прошлым годом, согласно опубликованным данным. Ужесточение контроля за ESG-метками также может играть свою роль, хотя этот нишевый рынок в Азии в основном не регулируется, в отличие от Европейского Союза.
Специальные цели застройщиков China Jinmao Holdings Group Ltd. и Shui On Land Ltd., а также производителя электромобилей BYD Co. были среди трех крупнейших эмитентов в Китае в 2023 году, но в этом году их активность замедлилась или они отсутствуют, согласно данным BI.
Korea Housing Finance Corp., крупный эмитент секьюритизированного долга, направленного на доступное жилье в последние годы, также не проводил эмиссию в 2024 году.
В 2024 году не было продаж коммерческих ипотечных ценных бумаг с ESG-метками от китайских застройщиков, в то время как за последние два года было выпущено 4,3 миллиарда долларов, согласно данным BI.
Китайские застройщики обычно использовали эти средства для финансирования энергоэффективных коммерческих или жилых зданий, хотя возникают сомнения в том, действительно ли эти проекты являются экологически чистыми.
«Спрос со стороны инвесторов по-прежнему очень высок, но нет сомнений, что найти достаточное количество ипотек, соответствующих зеленым критериям, как в жилом, так и в коммерческом сегментах, стало проблемой», — сказала Клэр Кустар, глобальный руководитель ESG Deutsche Bank AG по долговым инструментам и валютам.
Ценные бумаги, обеспеченные автокредитами, лидируют среди азиатских эмиссий
Секьюритизации представляют собой пулы активов, таких как ипотечные или автокредиты, которые упаковываются в ценные бумаги с процентным доходом. Инвесторы в ESG-продукты, которые часто являются сложными и непрозрачными, также сталкиваются с отсутствием стандартизированных определений так называемых зеленых атрибутов и ограниченными данными о базовых кредитах.
С учетом того, что застройщики находятся в стороне, производители электромобилей Китая стали основными участниками эмиссии в Азии в этом году.
Секьюритизации Shengshi Rongdi Auto Loan ABS и Chang Ying Auto Loan ABS собрали в общей сложности 2,2 миллиарда долларов. Первую из них выпустило подразделение BYD, а за второй стоит компания Great Wall Motor Co.
