SEC готовится упростить ESG‑раскрытие. По словам главы ведомства Пола Аткинса, устаревшие требования мешают росту бизнеса. Читайте, какие правила могут измениться, сколько денег уходит на подготовку отчетности и как отреагируют инвесторы
Председатель регулятора сообщил законодателям, что планирует пересмотреть и, возможно, смягчить правила раскрытия информации. Это нужно, чтобы привести их в соответствие с существенными финансовыми данными.
Громкое заявление
В прошлом месяце председатель SEC Пол Аткинс выступил перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей США. Он подтвердил планы пересмотреть и потенциально изменить правила, принятые при предыдущей администрации. В том числе — правила, связанные с требованиями к раскрытию ESG‑информации.
Аткинс вернулся в SEC с миссией переориентировать агентство на его «основную задачу: защищать инвесторов, поддерживать справедливые, упорядоченные и эффективные рынки, а также способствовать формированию капитала». Он подчеркнул: часть этой миссии — переоценка существующей нормативно‑правовой базы.
В письменных показаниях он отметил одну вещь. Чрезмерно сложные или обременительные требования к раскрытию информации могут отвлекать корпоративные ресурсы от роста бизнеса и создания рабочих мест.
Среди правил, подлежащих пересмотру, — поправки 2023 года к правилу о названиях инвестиционных компаний. Их изменили, чтобы расширить надзор за фондами, использующими ESG‑терминологию в названиях. Эти поправки изначально были призваны решить проблему «зелёного отмывания». Они требовали, чтобы фонды, использующие терминологию, связанную с устойчивым развитием, инвестировали не менее 80% средств в соответствии со своим названием. Теперь эти поправки открыты для пересмотра.
Аткинс не назвал конкретных сроков пересмотра и не гарантировал, что поправки будут отменены. Но отметил: курс комиссии под его руководством — обеспечивать соответствие правил потребностям инвесторов. А не политическому активизму.
Крупная статья расходов
Во время выступления перед комитетом Аткинс заявил, что публичные компании тратят 2,7 млрд долларов в год на подачу ежегодных отчётов. По его словам, эти средства можно было бы реинвестировать в рост, инновации и найм сотрудников. Он подчеркнул, что раскрытие информации по‑прежнему жизненно важно для защиты инвесторов. Но устаревшие процедурные и комплаенс‑требования создают «регуляторный шум». Они скрывают существенную информацию, а не проясняют её.
Замечания Аткинса подчёркивают более широкую повестку: упростить требования SEC к раскрытию информации. Для этого их нужно вновь привязать к существенности и полезности для инвесторов — а не к широким тематическим мандатам. Некоторые законодатели и отраслевые группы утверждают, что такие мандаты выходят за рамки полномочий комиссии.
Пересмотр происходит на фоне широких дебатов о регулировании ESG в США. Например, правила, введённые в 2023 году, вызвали споры среди участников рынка и законодателей. Они считают, что некоторые ESG‑раскрытия накладывают расходы, превышающие выгоды, и могут выходить за рамки полномочий SEC. Сторонники раскрытия ESG‑информации ссылаются на спрос инвесторов на данные об устойчивом развитии. Другие утверждают, что такие мандаты вторгаются в сферы политики, которые Конгресс не намеревался поручать SEC.
В своих показаниях Аткинс ясно дал понять: SEC под его руководством не стремится «урезать корпоративное раскрытие информации». Он повторил это, чтобы подчеркнуть: рационализация раскрытия направлена на повышение способности инвесторов принимать обоснованные решения. При этом не должны создаваться ненужные обременения для эмитентов. Его комментарии предполагают, что стратегический вопрос для SEC — как сбалансировать прозрачность и защиту инвесторов с необходимостью избежать усталости от раскрытия информации у инвесторов и чрезмерной нагрузки на компании.
Реакция рынка
Управляющие акциями и фондами, а также специалисты по корпоративному раскрытию информации начали ожидать дальнейших указаний от SEC. Им важно понять, как будет проходить этот пересмотр и какие элементы системы раскрытия ESG‑информации могут измениться. Некоторые отраслевые активисты поддерживают сокращение предписывающих требований, связанных с ESG. Другие утверждают, что устранение ключевых раскрытий по устойчивому развитию может лишить инвесторов важной информации о рисках.
Слушания в Палате представителей подняли вопросы о том, насколько прозрачным и предсказуемым будет процесс регулирования, когда SEC приступит к пересмотру. Некоторые законодатели спрашивали Аткинса, какие конкретные результаты он ожидает. Другие стремились прояснить, как потенциальные изменения могут повлиять на стабильность рынка и доверие инвесторов.
Судьба этих правил пока неопределённа, а периоды публичных комментариев продолжаются. Американские рынки капитала и публичные компании ждут от регулятора заявлений о более лаконичном и существенном режиме раскрытия информации — а не о широком наборе мандатов. Но удовлетворит ли такой подход и инвесторов, и эмитентов?
