Прогнозы: рост инвестиций в экологические, социальные и управленческие (ESG) продолжился в 2022 году из-за растущего потребительского спроса, который помогает ускорить внедрение среди банков и финансовых управляющих.
Мы смотрим, что может быть в следующем году для устойчивого финансирования и ESG.
Инвестиционный бум ESG ускорится, но рынок устойчивых фондов может сократиться. По мере того, как инвесторы, управляющие активами и банки признают ценность ESG, все больше людей будут отдавать ей приоритет.
Согласно отчету PwC, 81% институциональных инвесторов в США ответили на вопрос, что планируют увеличить свои вложения в продукты ESG в течение следующих двух лет. И 83% жителей Европы сказали то же самое.
Американские институциональные инвесторы и фирмы по управлению капиталом со стратегиями устойчивого развития назвали изменение климата и выбросы углерода своими главными приоритетами, причем каждая группа заявила, что это относится к контролируемым ими активам на сумму более 3 триллионов долларов, по данным отраслевой ассоциации US SIF.
Согласно исследованию Economist Impact, спонсируемому аналитической фирмой SAS, около двух пятых (41%) руководителей банков во всем мире выбрали ESG среди самых больших возможностей своих организаций.
Финансовые учреждения признают, что большая часть рабочей силы хочет работать в фирмах с жесткой политикой ESG, и что потребители также заботятся о них: согласно данным Kearney, каждый четвертый заявил, что покинет свой банк из-за плохой экологической и социальной репутации.
Для управляющих активами растущий спрос клиентов на продукты ESG будет сохранять устойчивое инвестирование в качестве приоритета и стимулировать рост до 2025 года. И «зеленое» инвестирование, вероятно, будет постепенно развиваться в ближайшие годы, поскольку произойдет «смена поколений» в управлении капиталом.
Однако более пристальное внимание к ESG заставит некоторых управляющих активами пересмотреть лейблы фондов, что приведет к сокращению рынка в целом. И опасения быть обвиненными в гринвошинге заставят банки и финансовые организации проявлять осторожность в отношении того, как они продают новые фонды, а это означает, что общий объем продуктов ESG может сократиться, несмотря на растущий спрос.
Грядет более сильный надзор. Регуляторное давление на ESG нарастает по обе стороны Атлантики.
В США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) расправляется с вводящими в заблуждение претензиями ESG, включая штраф в размере 4 миллионов долларов для Goldman Sachs и штраф в размере 1,5 миллиона долларов для BNY Mellon. Ожидайте, что это продолжится в преддверии более конкретных нормативных стандартов США в отношении ESG, которые, вероятно, будут осложнены политическими препятствиями.
Новые правила, регулирующие инвестирование ESG в ЕС, были окончательно утверждены в августе. Путаница среди управляющих активами в отношении того, как они классифицируют продукты ESG, может привести к новым финансовым наказаниям, поскольку наблюдатели расследуют возможные нарушения. Правила также могут быть изменены для большей ясности.
В Великобритании приближаются новые правила. В этом месяце правительство обязалось обновить Стратегию зеленых финансов в начале 2023 года и провести переговоры о поставщиках рейтингов ESG в нормативных актах.
Больше правды в этикетках. Банки все больше осознают, что они называют ESG. Кредиторы будут отчаянно пытаться избежать репутационного и финансового ущерба, вызванного штрафами за гринвошинг в рамках жестких мер SEC.
Управляющие активами также вынуждены переосмыслить, что представляет собой ESG:
Активы США под управлением (AuM) на начало 2022 года составили 8,4 трлн долларов США, по данным US SIF. Это меньше половины от $17,1 трлн, заявленных на 2020 год. Резкое падение в основном вызвано ужесточением условий в отношении того, что классифицируется как ESG.
Похожая история и в Европе: после вступления в силу новых правил произошел всплеск понижения рейтингов ESG-фондов. По оценкам Bloomberg News, на сегодняшний день более 100 миллиардов долларов в AuM были понижены, и BlackRock и Amundi были среди тех, кто реклассифицировал фонды.
Ожидайте от SEC большей ясности в отношении того, что следует классифицировать как ESG; он уже предложил изменения в правиле имен. Регулирующие органы в ЕС также захотят устранить любую путаницу в отношении лейблов ESG-фондов. Банки и фирмы по управлению активами станут более осторожными в отношении того, что они классифицируют как ESG, и будут вынуждены заниматься саморегулированием, чтобы избежать угрозы наказания надзорных органов. Это будет способствовать вероятному падению общего AuM ESG.
Конкурентное преимущество, которое дает ESG, будет уменьшаться. Преимущество, которое ESG-продукты могут дать компаниям, управляющим капиталом, уменьшается по мере того, как эта тенденция становится нормой: по данным PwC, активы ESG должны составить 21,5% мирового AuM менее чем за пять лет.
Простого предложения «зеленых» инвестиций будет недостаточно в долгосрочной перспективе для привлечения и удовлетворения клиентов, хотя это все же может дать управляющим активами краткосрочное преимущество. Это означает, что управляющие фондами будут вынуждены дифференцироваться за счет эффективности фондов ESG, особенно в связи с тем, что медвежий рынок снижает доходность. Поскольку наблюдатели и инвесторы все более критически относятся к гринвошингу, а рост больше не гарантирован, управляющим активами необходимо делать больше, чтобы доказать ценность средств.
