Доктор Каушик Шридхар — опытный лидер в области ESG и устойчивого развития с более чем 14-летним опытом разработки и реализации программ, стратегий и инициатив в области ESG, направленных на улучшение финансовых результатов бизнеса и вклада в общество при одновременном снижении их воздействия на окружающую среду. Ниже приводим перевод его статьи для австралийского издания Pro Bono.
По мнению Шридхара, внедрение ESG никуда не денется, но подход инвестиционной индустрии должен выходить за рамки простых показателей.
Поскольку экологические, социальные и управленческие (ESG) исследования и рейтинги продолжают набирать обороты среди основных владельцев активов и менеджеров, важно признать, что сравнение показателей ESG различных компаний сродни сравнению яблок и груш.
Доказательства импульса можно увидеть в действиях крупных поставщиков инвестиционных исследований и индексов, таких как Morningstar и S&P, которые приобрели доли в ESG-компаниях или приобрели их напрямую.
Что это значит? Недавние слияния и поглощения указывают на тот факт, что ESG важны для инвестиционного процесса и при правильном использовании могут определять как риски, так и возможности.
Несмотря на то, что широкое распространение исследований и рейтингов ESG в инвестиционной индустрии является долгожданной эволюцией, многие недавние последователи используют подход «флажок». Но требования меняются: все больше инвесторов — как частных лиц, так и на институциональном уровне — требуют финансовой и этической отдачи от своих инвестиций.
В ответ на этот растущий спрос менеджеры рекламируют тот факт, что ESG и другие критерии устойчивости, по крайней мере, учитываются в инвестиционном процессе.
Но полагаться исключительно на данные и рейтинги ESG недостаточно. Многие инвесторы использовали ESG задолго до того, как это стало модным словечком в инвестиционной индустрии: эти люди знают, что анализ ESG дополняет фундаментальный анализ, а не заменяет его.
Анализ ESG не должен быть простым
Анализ ESG — это дисциплина, основанная на идее о том, что инвестиционные решения — это нечто большее, чем цифры. Речь идет о понимании того, как нефинансовые факторы мешают или помогают работе компании.
Изолировать метрики ESG и полагаться на их рейтинги и рейтинги рискованно. Это ограничивает ESG как еще один количественный и исключающий инструмент, значительно упрощает анализ ESG и не позволяет эффективно использовать анализ ESG для выявления компаний, способных обеспечить устойчивый рост доходов и положительное социальное и экологическое воздействие.
Если полагаться исключительно на рейтинги и рейтинги ESG для оценки перспективных инвестиций, это создает потенциальный риск для общего прогресса, достигнутого инвестиционной отраслью в направлении более устойчивой экономики и мира. Публикация информации о компании только в лучшем свете приводит к игнорированию другой информации.
Исключительный отбор не является инвестиционной дисциплиной. Это простой способ для инвесторов реагировать на социальные и экологические проблемы. И это основная причина того, что социально ответственное инвестирование (SRI) не получило широкого распространения в первые годы своего существования.
«То, что измеряется, становится управляемым» — эта старая мантра звучит справедливо для большинства компаний. Но измерения часто не могут дать представление о запутанных базовых процессах, и именно здесь можно найти важную и полезную информацию.
Обоснование интеграции ESG
Внедрение ESG никуда не денется по трем причинам.
- 48% институциональных инвесторов считают, что интеграция ESG связана с лучшей инвестиционной практикой, а две трети говорят, что она связана с долгосрочным инвестиционным мышлением.
- Только 18% говорят, что их интерес к интеграции ESG обусловлен нормативными требованиями, поэтому в основном это не является обязательным.
- Только 10% институциональных инвесторов говорят, что давление со стороны коллег является движущей силой интеграции ESG, что говорит о том, что это не просто причуда.
Итак, что удерживает инвесторов от интеграции ESG? Неудивительно, что все сводится к данным.
Наиболее частым барьером, о котором сообщают 60% институциональных инвесторов, является отсутствие стандартов для измерения эффективности стратегий ESG. Вторым наиболее распространенным барьером является отсутствие данных об эффективности ESG, о которых сообщают компании, на что указали 53 %. Около двух третей (67%) институциональных инвесторов говорят, что повышение прозрачности ESG-отчетности компаний было бы наиболее полезным для улучшения интеграции ESG.
Пять действий
Чтобы поддерживать диалог, мы разработали схему интеграции ESG, основанную на пяти действиях.
- Взять на себя ответственность — получить решительную поддержку со стороны высшего руководства и совета директоров в реализации стратегий ESG.
- Обучение – интеграция ESG не может быть эффективной, когда существует разделительная линия между отраслевыми аналитиками и (обычно небольшой) группой аналитиков ESG, которые проводят голосование по доверенности и пытаются влиять на решения отраслевых специалистов.
- Запрос необходимых данных — в первую очередь это происходит через взаимодействие с портфельными компаниями. Корпорации часто жалуются, что инвесторы не отдают должное их усилиям по обеспечению устойчивого развития, и не спрашивают об их эффективности ESG. Вместо этого — сосредоточиваются на краткосрочных финансовых результатах. В свою очередь, инвесторы жалуются, что компании не сообщают полезные данные ESG и никогда не говорят об этом на звонках инвесторам.
- Включить фильтр существенности. Для эффективной интеграции ESG требуются не все данные в любое время, а скорее необходимые, существенно важные данные.
- Согласование временных горизонтов — это означает корректировку показателей эффективности и структуры стимулов, чтобы они отражали долгосрочный характер инвестирования в ESG.
Настоящая интеграция и анализ ESG могут определить те компании и другие инвестиции, которые готовы достичь значительных финансовых результатов. Действительно, если соображения ESG не будут коррелировать с улучшением финансовых показателей, широкое внедрение ESG в качестве надежной инвестиционной дисциплины потерпит неудачу.
