ESG: достать ножи.
По материалам Алекса Фридман, Джоша Грина и Лоррейн Спрэдли Уилсон: генеральный директор, главный операционный директор и директор по влиянию Novata.
Во-первых, некоторые политики стремились использовать экологические, социальные и управленческие факторы при решении проблемы правых и левых. Затем крупнейшая в мире инвестиционная компания заявила, что акционеры вышли из-под контроля, взяв на себя в этом году прокси-сезон со слишком большим количеством предписывающих ESG-предложений. А теперь к драке громко присоединился Илон Маск, возмущенный тем, что Tesla исключили из индекса S&P ESG.
Сторонний наблюдатель может спросить: если Tesla не подходит для группы компаний ESG, то кто же? Неотстраненный Маск только что написал в Твиттере: «ESG — это мошенничество. Его использовали в качестве оружия фальшивые борцы за социальную справедливость». У Маска сейчас много дел, так что мы можем извинить его критику за отсутствие нюансов.
Но у нас есть ESG-компания, и мы здесь, чтобы сказать вам, что Маск… прав.
Представьте, на мгновение вас спрашивают, кто из профессиональных спортсменов лучший. Или попросили ранжировать всех спортсменов. Следующие очевидные вопросы могут включать: какой вид спорта? По какой мере? Победа команды? Индивидуальная статистика? За какой период времени? И говорим ли мы только о конечных результатах, или мы учитываем отношение и поведение спортсмена во время соревнований?
В случае с Tesla мало кто оспаривает, что эти автомобили играют важную, возможно, решающую роль в подталкивании автомобильной промышленности к тому, чтобы она стала более экологичной. Но исключение S&P вызвано не автомобилями Tesla, а опасениями по поводу таких вопросов, как условия работы Tesla, то, как она проводит расследования аварий, использование воды, свою цепочку поставок. А также — отсутствие у компании формальной низкоуглеродной стратегии и кодексов делового поведения.
Проблема раскрытия ESG как инструмента — будь то для инвесторов или даже общества — заключается в том, что это слишком грубая рамка. В том виде, в каком она понимается в настоящее время, ESG рискует стать не более чем маркетинговым слоганом, которому суждено сбить с толку или получить ярлык «зеленого отмывания». Риск заключается в том, что вся концепция ESG будет выброшена на ветер, прежде чем она получит шанс вырасти.
Так что должно быть сделано? Вот несколько шагов, которые могут помочь гарантировать, что ESG получит время, необходимое для разработки.
Во-первых, эти три буквы должны быть разделены.
Какая компания в отраслевой группе или в группе по рыночной капитализации несет большую ответственность за выбросы CO2? Это вопрос, который мы можем задать и ответить. Какая компания лучше справляется с выплатой работникам прожиточного минимума? Это вопрос, который мы можем задать и ответить. У какой компании лучше показатели безопасности труда? Это вопрос, который мы можем задать и ответить.
Мы столкнемся с проблемами, если попытаемся объединить эти и другие вопросы, чтобы ответить: «Какая компания лучше?» Это может быть забавной мелочью, но на этот вопрос нельзя ответить никоим образом, который помог бы рынкам распределять капитал. Серена Уильямс лучше спортсменки, чем Майкл Джордан? Тайгер Вудс — лучший спортсмен по сравнению с Линдси Вонн?
Во-вторых, показатели, используемые в каждой из категорий E, S и G, нуждаются в общих определениях. Дело не в том, что все компании должны отслеживать одни и те же показатели, потому что некоторые показатели, важные для одной отрасли, не имеют значения для другой. Но нам нужно, чтобы определения каждой метрики были достаточно близкими, чтобы при их использовании можно было проводить полезные сравнения. Работа Совета по международным стандартам устойчивого развития по обновлению и глобализации отраслевых стандартов SASB невероятно важна с точки зрения обеспечения сопоставимости.
В-третьих, нам нужно перестать сосредотачиваться на общем рейтинге и бинарных выборах, таких как включение или исключение из определенного индекса. У каждого поставщика этих услуг будет своя методология и нюансы, разработанные для удовлетворения потребностей своей целевой аудитории. Прямо сейчас информация, которая лежит в основе этих продуктов, — нефинансовые данные компании — повсюду. На уровень выше к этим метрикам применяются веса, чтобы объединить сложные данные в единый рейтинг или оценку. Выберите компанию из списка Fortune 500 и выберите пять лучших поставщиков рейтингов ESG — корреляция менее 50% является нормальной. Для сравнения: пять ведущих рейтинговых агентств для типичных корпоративных облигаций одной и той же компании из списка Fortune 500, скорее всего, будут иметь корреляцию более 80%. Такой результат подрывает доверие к ESG в целом.
С другой стороны, полезны контрольные показатели, основанные на фактических данных, созданных самими компаниями и придерживающихся того же стандарта, что и финансовые данные. Они нужны для самой компании, когда ее менеджеры и совет директоров стремятся понять области, на которых им нужно сосредоточиться и улучшить. И они полезны для инвесторов, пытающихся понять, куда направить капитал, основываясь не только на традиционных финансовых показателях.
Но чтобы бенчмаркинг работал в широких масштабах, как для государственных, так и для частных компаний, нам необходимо базовое соглашение по основному набору метрик E, S и G, которые следует отслеживать, и нам нужен способ, с помощью которого компании могли бы обмениваться данными на анонимной платформе. основа.
В некоторых странах регулирующие органы продвигают более общую структуру, в соответствии с которой следует отслеживать факторы ESG. В Европе внедряется Регламент об устойчивом раскрытии финансовой информации, чтобы повысить прозрачность инвестиционных продуктов. А в марте прошлого года Комиссия по ценным бумагам и биржам выпустила новый проект предложения о добавлении стандартизированной климатической отчетности к требуемым раскрытиям информации публичными компаниями, а в январе Великобритания приняла закон о раскрытии финансовой информации, связанной с климатом. Со временем произойдет большее сближение, возможно, аналогично тому, как общепринятые принципы бухгалтерского учета, международные стандарты финансовой отчетности и другие режимы бухгалтерского учета приводят к сходным конечным результатам.
Важно отметить, что по мере того, как все больше компаний предпочитают сообщать показатели ESG, их советы директоров в конечном итоге должны нести ответственность за надлежащий строгий метод сбора, хранения и анализа таких данных. Отраслевые группы, в свою очередь, должны собирать анонимные данные и предоставлять всем участникам контрольные показатели. Мы вступаем в эпоху, когда дальновидные финансовые директора начинают анализировать данные ESG с той же тщательностью, что и финансовые показатели компании.
Илону Маску потребовалось много времени и много неудач, чтобы вывести свои машины и ракеты на курс. На этом пути было множество фальстартов и модификаций.
Давайте дадим идеалам, лежащим в основе ESG, шанс воплотиться в жизнь.
