Инвестиционные менеджеры теряют терпение из-за того, что корпорации затягивают ключевые экологические, социальные и управленческие показатели (ESG), и начинают рассматривать судебные иски как следующий логический шаг, по словам главы крупнейшей британской ассоциации устойчивого финансирования.
«Инвесторы разочарованы темпами прогресса многих крупных корпораций, например, компаний, работающих на ископаемом топливе, — сказал в интервью Джеймс Александер, исполнительный директор Британской ассоциации устойчивых инвестиций и финансов (UKSIF). — Существует реальный аппетит к использованию судебных разбирательств».
Обращение к юристам представляет собой эскалацию тактики инвесторов, направленной на то, чтобы подтолкнуть портфельные компании к смягчению экологического или социального ущерба и предотвращению плохого управления. В прошлом году акционеры подали иски против четырех компаний, базирующихся в Великобритании, за предполагаемые нарушения ESG в соответствии с Законом Великобритании о финансовых услугах и рынках. Юристы, консультирующие инвесторов, говорят, что для того, чтобы стратегия была признана успешной, не обязательно, чтобы дело было выиграно в суде.
«Начатые дела не обязательно связаны с уровнем успеха, но они имеют очень явное репутационное влияние и ущерб», — заявила Сонали Сиривардена, глобальный руководитель ESG компании Simmons & Simmons, на недавнем мероприятии, организованном UKSIF в Лондоне.
«Поэтому сам факт запуска заслуживает внимания. Возможно, они не добьются успеха, но они наносят ущерб».
Луиза Ховард, главный юрист Universities Superannuation Scheme (USS), характеризует судебный процесс как «кувалду, последнее средство». USS сама стала объектом судебного иска после того, как ее члены подали иск, утверждая, что она не смогла разработать заслуживающий доверия план продажи ископаемого топлива.
USS выиграла дело, но Ховард говорит, что судебный процесс, несомненно, является хорошим способом привлечь внимание к теме.
«Люди, участвующие в судебных процессах, могут заработать много денег», — сказал Ховард. Это также «очень эффективный инструмент по разным причинам: коммерческий успех или репутационный ущерб, включение чего-то в повестку дня».
Александер, чья организация представляет компании, управляющие совокупными активами на сумму более 19 триллионов фунтов стерлингов, сказал, что изучение судебных исков быстро становится «ключевой частью процесса взаимодействия с инвесторами». Фактически, существует большая вероятность того, что «инвесторы все чаще будут рассматривать это как основную часть процесса», сказал он.
За этим развитием внимательно следят в быстрорастущей отрасли финансирования судебных разбирательств, когда третьи стороны – часто фонды со специальными юридическими знаниями – вмешиваются, чтобы помочь инвесторам бороться с крупными корпорациями, подозреваемыми в серьезных нарушениях ESG. И все чаще такие фирмы предлагают инвесторам свои собственные идеи, прежде чем к ним обратится.
Митеш Модха, руководитель отдела развития бизнеса компании Woodsford, финансирующей судебные разбирательства, сказал, что он и его команда сейчас «обращаются к инвесторам и говорят, что вы можете принять участие в акции – расширенном и коллективном взаимодействии с вашей инвестируемой компанией – чтобы добиться компенсации и стремиться предотвратить будущие правонарушения».
Вудсфорд вкладывает более 100 миллионов фунтов стерлингов в год в свой глобальный портфель и обычно составляет 10–15 миллионов фунтов стерлингов на одно дело. Это необходимо для покрытия расходов истца, а также возможных неблагоприятных расходов в случае проигрыша дела. Если иск будет успешным, они получат вознаграждение, кратное размеру их инвестиций или проценту возмещенного ущерба.
Декабрьское исследование Счетной палаты правительства США выявило несколько коммерческих спонсоров, сообщающих о более чем 90% прибыли на инвестированный капитал. Спонсоры судебных разбирательств «могут предложить высокую прибыль, поскольку эти инвестиции сопряжены с высоким риском», говорится в сообщении. Иногда прибыль может даже быть кратной вложенному капиталу. Компания Litigation Capital Management, зарегистрированная на AIM, недавно сообщила о доходе в 635% по одному делу.
По словам Роба Райана, исполнительного директора Aristata Capital, еще одного спонсора судебных разбирательств, глобальная индустрия финансирования судебных разбирательств накопила фонды объемом около 20 миллиардов долларов США, готовые к использованию в таких случаях. И изменение климата становится ключевым моментом в центре внимания, поскольку инвесторы становятся все более чувствительными к тому, как их капитал используется в эпоху глобального потепления.
Судебное финансирование является «привлекательным и растущим классом активов», сказал Райан, который раньше работал в некоммерческой организации ClientEarth, которая в прошлом году успешно подала в суд на британское правительство за его неспособность разработать заслуживающую доверия стратегию нулевой прибыли.
Дэниел Саммерфилд, директор по ESG в Pomerantz LLP, сказал, что «довольно спорное общество», которое многие связывают с Соединенными Штатами, сейчас «довольно быстро» пробирается в Великобританию. Областями фокуса будут изменение климата, «зеленое промывание» и ESG в более широком смысле, сказал он на мероприятии UKSIF.
Тем временем регуляторы штампуют ряд правил, на основе которых инвесторы могут строить судебные иски. В Великобритании Требования к раскрытию информации об устойчивом развитии установили ограничения на заявления ESG, которые могут делать управляющие фондами.
В этом году Совет по международным стандартам устойчивого развития представил глобальные руководящие принципы отчетности по ESG, которые страны могут принять как минимум.
А в других юрисдикциях, таких как Европейский Союз, регулирующие органы идут значительно дальше и вводят строгие требования во всех аспектах ESG.
По словам Александра, поскольку компании публикуют заявления о степени своей приверженности таким принципам, инвесторам будут предоставлены инструменты для проверки на «зеленое отмывание». По его словам, сами регулирующие органы также будут внимательно следить за соблюдением требований.
Тенденция, как правило, заключается в новых правилах, а затем, через несколько лет, «активисты, акционеры, широкая общественность и регулирующие органы используют судебные разбирательства в качестве рычага для того, чтобы заставить компании нести ответственность за соблюдение требований, регулирование или с точки зрения ожиданий», — сказал Сиривардена. — Bloomberg
