На фоне опасений, что китайская экономика, вторая по величине в мире, демонстрирует признаки слабости, акции там падают. Конечно, это зловеще, но это не означает, что инвесторы могут позволить себе роскошь игнорировать эту гигантскую экономику в долгосрочной перспективе.
Верно обратное, и вполне возможно, что, поскольку китайские акции и связанные с ними биржевые фонды в настоящее время вялы, может появиться возможность покупки. Действительно, в Китае и на всех развивающихся рынках существует множество сделок, но инвесторам также следует проявлять осмотрительность. KraneShares MSCI China ESG Leaders ETF (KESG) помогает участникам рынка достичь этой цели.
В настоящее время инвесторам легко быть пессимистичными в отношении развивающихся рынков, особенно Китая, но лидерство на рынке не является постоянным. Кроме того, экологические, социальные и управленческие (ESG) подходы KESG могут предложить более качественные возможности для сохранения китайских акций в долгосрочной перспективе.
«Длинный хвост истории говорит нам, что рынки цикличны; у каждой инвестиции есть свои дни на солнце и дни в тени. И история показывает, что следующее десятилетие может быть совсем другим», — отмечает аналитик Morningstar Тайлер Данн.
KESG поддерживается сильными фундаментальными показателями
Действительно, история подтверждает, что существуют длительные периоды, в течение которых акции развивающихся рынков превосходят по доходности отечественных конкурентов, и наоборот. С 1988 по 1993 год акции развивающихся рынков опережали конкурентов из США с разницей более чем 4 к 1. В течение пяти лет, с 1994 по 1998 год, отечественные акции росли благодаря первоначальному интернет-пузырю, в то время как акции развивающихся стран падали.
По данным Morningstar, с 1999 по 2007 год акции развивающихся рынков выросли на 420% по сравнению с 38,1% для внутренних тарифов. За последние 15 лет американские акции превосходят акции развивающихся конкурентов с разницей 25 к 1. Дело в том, что лидерство на рынке может измениться и действительно меняется.
«Структурная история развивающихся рынков остается в основном неизменной. На развивающиеся рынки приходится 80% мирового населения и почти 70% мирового роста валового внутреннего продукта, но лишь 11% общей капитализации мирового рынка акций. Это убедительная история долгосрочных инвестиций», — добавляет Данн.
Что касается KESG, то случай оценки, часто упоминаемый в дискуссиях об акциях развивающихся рынков, имеет отношение и к этому ETF. Дело в том, что многие китайские компании все чаще отдают приоритет инициативам ESG как способу умиротворить Пекин и привлечь больше глобальных инвесторов.
Что касается буквы «E» в ESG, Китай находится на завидной траектории чистого внедрения, сохраняя при этом свой статус крупного экспортера компонентов и материалов, необходимых для производства продуктов возобновляемой энергетики, которые используются во всем мире – два фактора, которые могут является хорошим предзнаменованием для KESG в долгосрочной перспективе.
Квоты на выбросы углерода предоставляют мощную возможность диверсификации портфелей, особенно среди сырьевых товаров. Различия в базовых рыночных механизмах и структуре основных рынков квот на выбросы углерода часто могут привести к разнице в эффективности и возможностях диверсификации в рамках инвестиций в квоты на выбросы углерода.
Хотя основные рынки разрешений работают над одной и той же целью — сделать выбросы все более дорогостоящими, — они достигают этой цели по-разному. Каждый из крупнейших регулируемых рынков квот на выбросы углерода (также называемых рынками ограничения выбросов и торговли квотами) имеет свои собственные основные принципы и действующие механизмы.
Рынок квот на выбросы углерода ЕС
Углеродный рынок Европейского Союза в настоящее время охватывает более 12 000 участников. Охваченные отрасли включали сельское хозяйство, промышленность, энергетику и авиацию. В ближайшие несколько лет эта сфера будет расширяться по мере того, как нормы ЕС (EUA) расширятся и охватят морскую отрасль. Перспективные планы также постепенно устраняют бесплатное распределение квот, которые в настоящее время получают некоторые участники рынка. Кроме того, рынок настроен на более агрессивные цели по сокращению выбросов.
Несмотря на то, что перспективы EUA в ближайшие годы остаются позитивными, замедление экономического роста привело к снижению производства электроэнергии и снижения спроса в промышленном секторе ЕС в этом году. Несмотря на эти сокращения, этим летом EUA доказали свою устойчивость.
Калифорнийский рынок квот на выбросы углерода
Калифорнийский рынок квот на выбросы углерода в настоящее время покрывает около 85% выбросов в Калифорнии. Рынок насчитывает около 450 участников в таких отраслях, как электроэнергетика и дистрибуция топлива.
Совместный рынок Калифорнии и Квебека находится в процессе агрессивного сужения своей траектории, и планы, вероятно, будут завершены в начале следующего года. Помимо увеличения минимальной цены на 5% каждый год, рынок также ежегодно корректируется с учетом инфляции. В настоящее время прогнозируется дефицит предложения на рынке к 2030 году. Это создаст сильное фундаментальное ценовое давление в будущем.
Рынок региональной инициативы по сокращению выбросов парниковых газов
Рынок разрешений Региональной инициативы по выбросам парниковых газов охватывает 11 штатов на северо-востоке США. Вирджиния работает над выходом из RGGI, хотя его выход остается спорным и оспаривается в судах штатов как представителями Демократической партии, так и защитниками окружающей среды.
Участники рынка в настоящее время обсуждают возможные изменения рыночной капитализации, но ничего формального внесено не было. Рынок остается одним из наименее волатильных в отношении цен на квоты на выбросы углерода, но охватывает только выбросы электростанций.
KraneShares предлагает ряд ETF, которые обеспечивают выход на глобальные углеродные рынки. У инвесторов есть варианты как целевого инвестирования, так и широкого диверсифицированного инвестирования на основных мировых рынках.
ETF European Carbon Allowance ETF (KEUA) KraneShares предлагает целевое участие в рынке квот на выбросы углерода в ЕС и активно управляется. Ориентиром фонда является индекс IHS Markit Carbon EUA. Этот ориентир отслеживает наиболее торгуемые фьючерсные контракты EUA, старейший и наиболее ликвидный рынок квот на выбросы углерода. В настоящее время рынок охватывает примерно 40% всех выбросов ЕС, включая 27 стран-членов, а также Норвегию, Исландию и Лихтенштейн.
ETF KraneShares California Carbon Allowance (KCCA) предлагает целевое участие в совместном рынке квот на выбросы углерода Калифорнии и Квебека. Это включает в себя калифорнийскую программу по ограничению выбросов углекислого газа и торговле квотами на выбросы углерода. Это одна из самых быстрорастущих программ квот на выбросы углерода в мире. KCCA привязан к индексу IHS Markit Carbon CCA. CCA включает до 15% кредитов по ограничению выбросов и торговле квотами на рынке Квебека.
KraneShares Global Carbon ETF (NYSE: KRBN) был первым в своем роде, предложившим инвестиционный подход к торговле углеродными кредитами. Фонд обеспечивает диверсифицированное участие в основных углеродных рынках мира и является одним из немногих крупных фондов, нацеленных на RGGI. KRBN отслеживает глобальный углеродный индекс IHS Markit, который следует за наиболее ликвидными фьючерсными контрактами на углеродные кредиты в мире.
Сюда входят контракты с квотами Европейского Союза (EUA) и Калифорнийскими квотами на выбросы углерода (CCA). Сюда также входят рынки Региональной инициативы по выбросам парниковых газов (RGGI) и квот Соединенного Королевства (UKA).
