Контрольные показатели ЕС не защитили фонды ESG от реклассификации.
Инвестиционные менеджеры охладевают к индексам, которые когда-то рассматривались как безопасный билет к наивысшему назначению фонда ESG.
Критические ориентиры и ориентиры, ориентированные на Париж, призванные помочь управляющим фондами отслеживать одни из самых чистых активов в мире, в последние месяцы потерпели неудачу. До конца прошлого года фонды, отслеживающие их, предполагали, что они могут автоматически претендовать на главный экологический, социальный и управленческий ярлык ЕС, известный как статья 9. Это оказалось не так.
На этом фоне некоторые инвесторы теперь ищут более экологичные альтернативы.
«Мы движемся к нашим собственным ориентирам», — заявил в интервью член исполнительного совета и глава отдела инвестиций ABP, крупнейшего в Европе пенсионного фонда, Доминик Дейхус. По ее словам, идея состоит в том, чтобы отслеживать и инвестировать в меньшее количество компаний, чтобы обеспечить такое управление портфелем, которое может реально стимулировать переход от высокоуглеродной деятельности.
Это означает «крупные доли в компаниях, которыми мы все еще владеем», — сказал Дийхус.
ABP не единственная, кто решил, что европейские климатические ориентиры не предлагают верный путь к безуглеродному будущему. По словам Эрика Педерсена, главы отдела ответственных инвестиций в Nordea Эрика Педерсена, подразделение по управлению активами Nordea Bank Abp, которое управляет крупнейшим в мире фондом по статье 9, избежало последней волны понижений рейтингов именно потому, что оно не разрабатывало индексные фонды по статье 9 на основе контрольных показателей. Управление активами.
«Я думаю, что некоторые люди ошиблись», — сказал Педерсен в интервью.
Среди них было инвестиционное подразделение Svenska Handelsbanken AB, которое понизило рейтинг фондов статьи 9 на миллиарды евро, которые отслеживали контрольный показатель, соответствующий требованиям ЕС.
«Мы приветствовали бы дальнейшие разъяснения и согласие надзорных органов по этому вопросу», — сказала Аврора Самуэльссон, глава отдела устойчивого развития Handelsbanken Fonder. Стокгольмская фирма убрала обозначение по статье 9 из 16 миллиардов евро (17,2 миллиарда долларов) средств по статье 9 в прошлом квартале. Другие управляющие активами, предпринявшие аналогичные шаги, включают BlackRock Inc. и Amundi SA.
Регуляторный переворот
Около 175 миллиардов евро из средств по статье 9 переходят в менее строгую категорию
Сомнения в способности индексов решать серьезные экологические и социальные проблемы совпадают с растущим чувством неотложности разработки подлинных решений для инвестирования в ESG. Ученые предупреждают, что цель ограничения глобального потепления до 1,5°C становится все более недостижимой, что заставляет многих инвесторов пересматривать свои портфельные ассигнования.
Синдху Кришна, глава отдела ответственных инвестиций в Phoenix Group и соавтор ноябрьского отчета, в котором излагаются ключевые принципы разработки контрольных показателей, сказал, что теперь стало ясно, что существующие политики по всему миру «неадекватны» для обеспечения траектории 1,5C. По ее словам, даже 2C начинает выглядеть как натяжка, поэтому «просто продолжать отслеживать контрольный показатель рыночной капитализации» уже неуместно.
Совокупные данные показывают, что большинство управляющих фондами, ориентирующихся на самые высокие экологические стандарты ЕС, отказались от индексов в конце 2022 года. По оценкам Morningstar Inc., доля пассивных продуктов статьи 9 упала до 5,1% в четвертом квартале с 24,1% в сентябре.
Контрольные показатели, называющие себя климатическими переходными или парижскими, должны соответствовать определенным стандартам, установленным ЕС. Это влечет за собой исключение компаний, производящих сомнительное оружие и табак, или тех, чьи доходы от угля, нефти и газа превышают установленные лимиты. Критерии также требуют ежегодного снижения выбросов на 7%, чтобы привести контрольный показатель в соответствие с целью ограничения повышения температуры до 1,5°C.
Николя Редон, ведущий автор недавнего исследования фондов по статье 9, проведенного парижским поставщиком данных и анализа ESG Novethic, сказал, что эталонные показатели, соответствующие требованиям ЕС, не были разработаны с учетом высшего обозначения ESG. Вместо этого они являются «прежде всего инструментом для достижения цели Европейской комиссии по согласованию пассивно управляемого капитала с траекториями декарбонизации, совместимыми с темпами, требуемыми Парижским соглашением». И они «предназначены для масштабного перемещения капитала», сказал он.
Тем временем ABP продолжает избавляться от активов, которые, по ее мнению, не будут переданы со временем. Это влечет за собой создание совершенно новых ориентиров. Пенсионный инвестор уже в основном завершил продажу портфеля активов, связанных с ископаемым топливом, на сумму 15 миллиардов евро, и недавно заявил, что готов начать продажу банков, которые не ограничивают свои финансируемые выбросы.
«Если определенные компании или бизнес-модели просто наносят ущерб окружающей среде и не соответствуют Парижскому соглашению», то «наша точка зрения» состоит в том, чтобы исключить их, сказал Дийхус.
В целом ABP находится в процессе выхода из более чем половины компаний, которыми она владеет в настоящее время. По ее словам, учения, о которых впервые было объявлено в конце прошлого года, скорее всего, будут завершены примерно через год.
«С точки зрения риска, если вы не рассматриваете свои инвестиции с точки зрения устойчивости и устойчивой экономики, на самом деле вы берете на себя большой риск», — сказал Дийхус.
