Екатерина КосареваДва года спустя после скандального разворота Vanguard не поддержал ни одно из 400 ESG-предложений. Но также отклонил 40 антиинициатив. После разрыва с альянсом Net Zero, компания из Мальверна, штат Пенсильвания, не проголосовала за ни одно про-ESG предложение. Но получила признание от сторонников ESG за отказ от 40 антиинициатив. Разбираемся в причинах — в статье.
Инициативы и антиинициативы
Vanguard утверждает, что его подход к ESG-предложениям не изменился. Но всего через год после давления со стороны штатов-нефтедобытчиков результаты голосования говорят об обратном. В отчете по инвеступравлению за август 2023 года Vanguard сообщил, что отклонил все 400 ESG-резолюций.
Однако антиинициативы также вызвали недовольство. Исследование показало, что многие инвестиционные компании не заинтересованы в ESG-инвестировании. Это может обернуться для них негативными последствиями.
Vanguard проголосовал против 40 антиинициатив, которые пытались заблокировать экологические и разнообразные инициативы. «Это было обнадеживающе», — отметил Марк Нормингтон от активистских кампаний Vanguard S.O.S. и проекта Sunrise. Он добавил, что в секторе управления активами наблюдается ослабление антиинициатив, которые были лишь временным трендом.
«В конечном итоге, это очень распространенная точка зрения, что экологические проблемы должны быть частью любой разумной стратегии управления рисками», — добавил Нормингтон. Он сослался на недавние заявления ряда государственных пенсионных фондов США.
Новые надежды
Нормингтон также видит надежду в новом генеральном директоре Vanguard, Салиме Рамджи, который может вернуть компанию к более активной позиции. «Мы надеемся, что под новым руководством Vanguard наконец осознает, насколько она отстает от своих конкурентов в этой области», — сказал он.
Рамджи ранее работал в BlackRock, которая, как и Vanguard, вышла из NZAM, но оставила международное подразделение в качестве подписанта.
Тем не менее, Vanguard не собирается брать на себя ответственность за свои решения. В отчете компания заявила, что «отсутствие поддержки экологических и социальных предложений в этом году не отражает изменения в нашей политике голосования».
«Скорее, это связано с тем, что в каждом из этих случаев предложения не касались финансово значимых рисков для акционеров. Или были слишком предписывающими в своих требованиях», — добавили в Vanguard.
Меньше поддержки ESG-предложений
Поддержка Vanguard ESG-предложений упала с 46% в 2021 году до 2% в 2023 году. А сейчас и вовсе составляет ноль, сообщает Financial Times. Это связано с тем, что Vanguard, управляющий активами на сумму $9,3 трлн, значительно влияет на корпоративное управление.
Компания оказалась в центре конфликта между активистами ESG и консервативными губернаторами республиканских штатов. Они угрожали занести Vanguard в черный список и ограничить его возможность владеть акциями энергокомпаний и банков.
В декабре 2022 года Vanguard отошел от ESG-движения. Компания вышла из инициативы Net-Zero Asset Manager (NZAM), которая выступает за достижение нулевых выбросов парниковых газов к 2050 году или раньше. Vanguard объяснил свой шаг «недоразумением» среди инвесторов. Хотя всего 21 месяц назад компания присоединилась к этой группе.
Проект Sunrise обвинил Vanguard в том, что он фактически предал ESG-движение. Джефф ДеМасо, редактор независимого издания Independent Vanguard Advisor, отметил, что Vanguard оказался в сложной ситуации. С одной стороны, его обвиняют в чрезмерном использовании своей власти. А с другой — в недостаточной активности.
Риски отказа от ESG
Отказ от ESG несет значительные риски, считает Джесси Уаксман, старший стратег кампании Sierra Club по финансам без ископаемого топлива. Она подчеркнула, что любой ответственный фидуциар понимает, что климатические риски необходимо учитывать. Vanguard сам говорил об этом. Но, похоже, не делает достаточно для защиты портфеля от финансовых рисков, связанных с изменением климата.
Падение поддержки ESG-предложений не является уникальным случаем. BlackRock, который вышел из группы Climate Action 100+ в феврале, также снизил свою поддержку ESG-резолюций. С 47% в 2021 году до 4% в 2024 году.
«Управляющие активами активно внедряли ESG в корпорации, а затем тихо отступили после backlash», — отметил Мэтт Коул, CEO антиинициативного управляющего Strive.
Критика предложений
Старший управляющий директор BlackRock, Джоуд Абдель Маджид, также обвинила авторов ESG-предложений в их неудачах. Она назвала большинство резолюций 2024 года «слишком предписывающими или не имеющими экономической ценности».
Средняя поддержка экологических предложений акционеров в компаниях Russell 3000 составила 21% в этом году. А поддержка социальных инициатив — 18%, согласно данным ISS-Corporate.
