Financier Worldwide обсуждает приоритеты ESG в прямых инвестициях с Карен Баум из BDO.
FW: В какой степени и каким образом компании прямых инвестиций (PE) реагируют на растущее давление заинтересованных сторон, требующих решения экологических, социальных и управленческих вопросов (ESG)?
Баум: Фирмы прямых инвестиций (PE) продолжают находить институциональных и семейных инвесторов, активно вкладывающих средства в экологические, социальные и управленческие проекты (ESG). Эта тенденция была на их радаре, как указано в нашем Обзоре пульса частного капитала. В прошлом году 94% управляющих фондами прямых инвестиций заявили, что для их партнеров с ограниченной ответственностью (LP) важно, чтобы инвестиционные стратегии фонда включали критерии ESG. Весной этого года, когда их спросили, куда они планируют направить большую часть капитала в течение следующих шести месяцев, 50% управляющих фондами ответили, что они создадут фонды воздействия или инвестируют в цели с темами, ориентированными на ESG. Меняющийся взгляд PE на ESG смещается от снижения рисков к стратегической интеграции ESG в портфельные операции для стимулирования инноваций и создания ценности. Кроме того, генеральные партнеры (GP) нанимают главных специалистов по устойчивому развитию для надзора за инвестициями и работы со своими портфельными компаниями над разработкой стратегий и программ ESG. Это признак эволюции — вы не можете просто инвестировать в ESG «отметить поле», вы должны активно развивать его, чтобы по-настоящему воспользоваться преимуществами, предлагаемыми стратегиями ESG.
FW: Каким образом проблемы ESG связаны с производительностью PE? Насколько важную роль ESG играет в повышении стоимости фонда PE?
Баум: Хотя врачи общей практики находят более широкий доступ к капиталу в процессе сбора средств, существуют разные взгляды на взаимосвязь между внедрением ESG и эффективностью портфеля. Принятие ESG имеет нюансы в разных секторах — например, риски и возможности ESG для компаний, производящих потребительские товары, как правило, сосредоточены на устойчивости в цепочке поставок, тогда как технологические компании рассматривают конфиденциальность данных и кибербезопасность в качестве основных направлений деятельности. Тем не менее, мы видим, что портфельные компании инвестируют в ESG для укрепления своего бренда, которые окупаются, особенно в секторах розничной торговли, недвижимости и энергетики. ESG — это не «серебряная пуля», разработанная специально для повышения доходности инвесторов, а скорее для улучшения результатов для более широкого круга заинтересованных сторон. В то время как превосходные показатели ESG могут увеличить стоимость приобретения, влияя на рентабельность инвестиций (ROI), стратегия ESG также может помочь повысить отдачу за счет повышения операционной эффективности, включая снижение уровня потерь, более эффективное использование ресурсов, снижение текучести кадров и т. д. on – вывод значения в нижнюю строку. Высокая производительность ESG также может привести к более высоким мультипликаторам при выходе.
FW: В целом, насколько хорошо фирмы понимают существенные риски ESG и влияние на свой портфель? Какие шаги они должны предпринять, чтобы получить эти знания и поддерживать их в актуальном состоянии?
Баум: Согласно нашему исследованию PE 2022 года, только 41% фондов проводят углубленную оценку ESG потенциальных целей. Большинство фондов сосредоточены на выявлении тревожных сигналов, а не на комплексной оценке ESG. Однако после приобретения мы наблюдаем, как фонды погружаются глубже. Многие начинают собирать данные ESG по своему портфолио, но все еще существует много несоответствий в широте и глубине собранных данных. Суть в том, чтобы начать измерять эффективность ESG в первый же день, если не раньше. Для оценки рисков ESG в масштабах всего портфеля компаниям, занимающимся прямыми инвестициями, необходимо разработать стандартные количественные и качественные показатели, которые можно агрегировать, в том числе с учетом отраслевых контрольных показателей. Врачам общей практики также необходимо создать структурированный процесс сбора данных от компаний, входящих в их портфолио. Подход к мониторингу, измерению и отчетности рисков ESG должен учитывать множество заинтересованных сторон, включая регулирующие органы, LP и поставщиков.
FW: С какими трудностями сталкиваются фирмы, занимающиеся прямыми инвестициями, когда отчитываются перед заинтересованными сторонами о своей эффективности ESG?
Баум: Есть две основные проблемы с отчетностью по эффективности ESG. Во-первых, это доступность данных ESG на уровне портфельной компании. Если фонд не провел тщательную комплексную проверку своих целей в отношении ESG во время или после процесса приобретения, ему потребуются дополнительные усилия, чтобы определить, какие риски и возможности ESG существуют в портфеле. Способность собирать, анализировать, отслеживать и включать данные ESG в стратегию портфельной компании является ключом к реализации стратегии ESG для всего портфеля и созданию отчетов по всему фонду. Фирмы, занимающиеся частными инвестициями, обнаруживают пробелы в данных в своих портфелях, что часто требует тяжелой работы для сбора и представления данных, которые их управленческие команды не собирали в прошлом. Второй серьезной проблемой является несоответствие основ и стандартов отчетности ESG. В связи с продолжающимся сближением основ и стандартов в процессе и руководством Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) по раскрытию информации об изменении климата на горизонте, организации PE применяют практический подход, выбирая отчетность в соответствии с наиболее широко признанными стандартами для соответствующих секторов, в которые они инвестируют. in. Фонды, инвестирующие в несколько отраслей, столкнутся с более сложной отчетностью и должны рассмотреть возможность использования технологических платформ и инструментов для управления данными ESG по всему портфелю.
FW: Какие стратегии могут использовать фирмы PE, проводя сделки, чтобы обеспечить эффективную оценку рисков и возможностей ESG, связанных с потенциальной целевой компанией, в ходе должной осмотрительности?
Баум: Процесс осмотрительности продолжает развиваться. Традиционно комплексная проверка была сосредоточена на финансовой целостности цели и жизнеспособности тезиса сделки. При использовании ESG репутационный риск находится на первом месте, поскольку существует гораздо более широкий горизонт рисков, которые могут негативно повлиять на долгосрочную эффективность и стоимость. Сам процесс осмотрительности имеет тенденцию к большей специализации, включая операционную деятельность, кибербезопасность, юридическую экспертизу, а теперь и комплексную проверку ESG. Крайне важно понимать отраслевые риски, с которыми сталкивается портфельная компания, поскольку отраслевые ориентиры используются организациями, занимающимися рейтингом ESG, и другими организациями для оценки эффективности ESG компании по сравнению с ее аналогами. Учитывая нехватку времени на комплексную проверку приобретения, важно сосредоточить оценку рисков ESG на существенных рисках, относящихся к целевому сектору. Анализ должен включать обзор рисков, связанных с репутацией, брендом, доверием рынка, отношениями с клиентами и деловыми кругами. Независимо от отрасли, в которую вы инвестируете, ландшафт рисков расширился благодаря включению рисков ESG.
FW: Какой важный совет вы могли бы дать фирмам, занимающимся частными инвестициями, которые стремятся действовать как ответственные распорядители и демонстрировать свою приверженность программе ESG?
Баум: По своей сути ESG предоставляет редкую возможность для инноваций и создания ценности. Если ESG используется стратегически, компания может исследовать новые, инновационные способы удовлетворения потребностей своих клиентов, дифференцировать свои продукты и услуги и получать преимущество первопроходца. Он также может модернизировать свои процессы, чтобы использовать ресурсы более эффективно, улучшая удержание талантов, используя справедливые и равноправные социальные практики. ESG — это не пиар-ход, это бизнес-стратегия. Вы должны «ходить пешком» не только для того, чтобы избежать негативной реакции заинтересованных сторон, но и для того, чтобы увидеть долгосрочные выгоды. Поскольку фирмы PE занимаются созданием стоимости, ESG идеально подходит. Компании, которые интегрируют ESG в свои бизнес-модели, получат конкурентное преимущество, эффективность и устойчивый рост.
FW: Ожидаете ли вы, что внимание индустрии PE к вопросам ESG продолжит расти в ближайшие годы? Может ли производительность ESG коррелировать с максимизацией ценности?
Баум: Мы ожидаем, что ESG по-прежнему будет основным компонентом обсуждения того, как PE ведет бизнес и как институциональные инвесторы оценивают свою рентабельность инвестиций. Сильная стратегия ESG станет решающим фактором в том, как фонды прямых инвестиций позиционируют себя для привлечения средств и управления своим портфелем. С точки зрения эффективности ESG и создания ценности, эти два направления будут все чаще идти рука об руку, поскольку более сложные методы сбора и анализа данных позволяют фондам PE лучше понимать эту информацию и действовать на ее основе. Это, в сочетании с консолидацией основ и отраслевых стандартов в отчетности, предоставит инвесторам более надежные данные для принятия более эффективных инвестиционных решений. ESG в сфере прямых инвестиций никуда не денется до тех пор, пока фонды используют ее целостным, долгосрочным стратегическим образом. Как частный капитал в конечном итоге воспользуется этой возможностью, еще неизвестно.
Являясь лидером глобальных услуг BDO в области ESG и устойчивого развития и членом глобальных команд BDO по прямым инвестициям и корпоративным финансам, Карен Баум вдохновляет и продвигает устойчивые, повышающие ценность решения для частных инвестиций и корпоративных клиентов, обеспечивая лучшее в своем классе обслуживание клиентов. Она является опытным консультантом по стратегическим корпоративным финансам с более чем 30-летним опытом работы на каждом этапе жизненного цикла слияний и поглощений. Она привносит понимание и инновации в сложные транзакции и операционную утонченность, чтобы максимизировать синергетический эффект и создавать устойчивую стоимость.
© Financier Worldwide
Оригинал интервью — здесь.
