Несмотря на неоспоримую значимость экологических, социальных и управленческих факторов (ESG) как в деловой практике, так и в личном потреблении, доллары инвесторов не барабанят в одну и ту же дудку. ESG и устойчивое инвестирование (используемые в этой статье как взаимозаменяемые слова) отошли на второй план, и в последнее время их темпы снизились.
В 2022 году почти каждый пятый доллар в экосистеме австралийских ETF был направлен на ESG. Однако сейчас привлекательность упала до самого низкого уровня за шесть лет: чистые потоки ESG составляют лишь 5% от общего чистого потока ETF (см. график ниже).
Поскольку динамика потока ESG во всем мире снижается, такие регионы, как Европа и Австралия, все еще могут поддерживать положительные показатели.
В Австралии в 2023 году более 760 миллионов долларов было направлено в ESG ETF. Однако другие страны, включая США, избегали ESG ETF, что привело к чистому оттоку средств в миллиарды долларов в 2023 году. количество закрытий ESG-фондов в США при одновременном запуске замедлилось.
Учитывая снижение темпов ESG, некоторые могут задуматься, не было ли это просто преходящей тенденцией, достигшей пика во время пандемии Covid-19. Учитывая циклический характер тенденций, похоже, что ESG передала эстафету следующей горячей теме 2023 года — искусственному интеллекту (ИИ). Например, частота упоминаний генерального директора BlackRock Ларри Финка об устойчивом развитии, климате и ESG в его ежегодном письме акционерам снизилась с момента достижения наивысшего уровня в 2020 году.(2)
Однако, возможно, инвестирование в ESG — это не просто «причуда», а скорее функция циклической экономической природы рынков. Мэтт Левин из Bloomberg написал интересную статью о том, что ESG является феноменом низких процентных ставок. Он утверждал, что низкие ставки дисконтирования повышают ценность более долгосрочной прибыли и роста, что часто встречается в компаниях, связанных с ESG, поскольку компании нацелены на достижение чистых нулевых выбросов к 2050 году. Однако в 2022 и 2023 годах ситуация изменилась из-за резкого роста интереса. ставок, что приводит к приоритету оценки стоимости сегодняшней прибыли над будущей прибылью – элементарный принцип модели дисконтированных денежных потоков.
Не только инвесторы переосмысливают свои распределения ESG. Компании пытаются сбалансировать долгосрочную необходимость достижения целей ESG, одновременно сосредотачиваясь на краткосрочной финансовой отдаче. Некоторые компании сократили свой штат сотрудников, отвечающих за ESG, и направили больше ресурсов из ESG в другие приоритетные области. (3) Некоторые из ведущих мировых управляющих активами отступили от экологических обязательств, сделали шаг назад и отказались от отраслевых инициатив, связанных с изменением климата. ( 4)
Инвестиции в ESG не обязательно мертвы, а просто потеряли обороты. Возможно, это слишком переплелось с политикой, и, как говорится, инвесторам, возможно, было бы лучше исключить политику из своих портфелей. Возможно, инвесторы устали от политической поляризации. Ограниченный энтузиазм в отношении ESG ETF отражает это мнение.
Несмотря на плохие настроения в 2023 году, результаты фондов ESG были хорошими. Средняя австралийская стратегия индекса акций и ESG выросла на 13,2% по сравнению с более широким рынком акций, который вырос на 12%. (5) Долгосрочные исследования также показали, что инвесторам не нужно ставить под угрозу прибыль, инвестируя устойчивым образом. (6) )
ESG-инвестирование, скорее всего, останется и никуда не денется. Недавняя усталость – это всего лишь перераспределение капитала и замедление динамики. Несмотря на этот сдвиг в распределении капитала, создание более устойчивой планеты по-прежнему находится в центре внимания мировой экономики, как было подчеркнуто на недавней Конвенции Организации Объединенных Наций об изменении климата в декабре 2023 года (COP28), которая была призвана сигнализировать о начале конца ископаемого топлива. эпоха по мере перехода к экологически безопасным решениям.(7)
На австралийском рынке доступно более 50 ETF, которые предоставляют инвесторам доступ к устойчивым ценным бумагам. Рынок ESG ETF в Австралии сейчас оценивается более чем в 11 миллиардов долларов и растет с совокупным годовым темпом роста за десять лет, составляющим 70% в год по сравнению с более широким рынком, составляющим 34% в год (см. график ниже).
ETF демократизировали устойчивое инвестирование, предоставив инвесторам возможность выбора и доступности. Некоторые ETF предлагают широкий доступ к акциям, имеющим высокие рейтинги ESG, в то время как другие ETF более конкретны по своей направленности, ориентируясь на темы, связанные с ESG. Инвесторы могут выбрать основу своих портфелей с помощью обширных ESG-ETF или расширить свои существующие портфели, включив в них темы, связанные с ESG.
Это может включать в себя добавление конкретных рисков, таких как углеродные кредиты через Global X Global Carbon ETF (Synthetic) (ASX: GCO2) или компаний, занимающихся добычей экологически чистых металлов, через Global X Green Metal Miners ETF (ASX: GMTL). Альтернативным подходом может быть добавление тематики энергетики декарбонизации в такие портфели, как Global X Uranium ETF (ASX: ATOM), Global X Hydrogen ETF (ASX: HGEN) или Global X Copper Miners ETF (ASX: WIRE).
Хотя усталость от инвестиций в ESG очевидна, возможно, этому рынку пришло время перевести дух, сигнализируя о том, что ESG не исчезла, а просто развивается в ответ на меняющуюся динамику и запросы инвесторов.
