Некоторые призывают к созданию системы наблюдения за рынком, чтобы искоренить неправильные продажи так называемых устойчивых фондов.
В связи с тем, что в наши дни ESG все чаще очерняют как изнутри, так и снаружи, некоторые из первых приверженцев отрасли говорят, что пришло время скорректировать курс.
Джером Додсон, бывший основатель одной из крупнейших в мире инвестиционных компаний, ориентированных на ESG, сказал, что необходим специальный наблюдательный орган, который поможет контролировать рекламные претензии. Марсела Пинилья, проработавшая в этом бизнесе 15 лет, считает, что экологические, социальные и управленческие вопросы необходимо рассматривать отдельно, а не смешивать их под одной аббревиатурой. А Мэтью Кирнан, пионер корпоративных рейтингов ESG, заявил, что и отрасль, и регуляторы должны удвоить свои усилия, чтобы искоренить преувеличенные заявления и искоренить недобросовестных игроков.
Нынешний водоворот следует рассматривать как «манну небесную», — сказал Кирнан, соучредитель Invest Green, фирмы из Торонто, которая обучает инвесторов устойчивому инвестированию. «В идеале это должно стать катализатором крупной встряски, вторжения в гринвошинг и привести к созданию более компактной, компактной отрасли с гораздо большей ясностью и качеством».
Список инсайдеров, недовольных ростом отрасли, оцениваемый аналитиками Bloomberg Intelligence примерно в 40 триллионов долларов, за последний год резко увеличился. Они сетуют на новичков, которые вскочили на подножку к рыночным инвестициям, которые мало влияют на реальный мир. Они говорят, что широко используемые рейтинги ESG полны ошибок и нуждаются в стандартизации. Они хотят, чтобы фирмы по управлению активами столкнулись с более жестким контролем.
Сделав мало в первые годы расцвета ESG, регулирующие органы пытаются наверстать упущенное. Буквально в прошлом месяце Комиссия по ценным бумагам и биржам США предложила ряд новых ограничений, направленных на то, чтобы фонды ESG точно описывали свои инвестиции. По данным SEC, некоторым также потребуется раскрыть совокупные выбросы парниковых газов компаний, в которые они инвестируют.
Додсон, ранее руководивший Parnassus Investments и охарактеризовавший рыночный бум как «сбивающий с толку», призвал к созданию группы по образцу сторожевого пса Уолл-стрит — Регуляторного органа финансовой индустрии. По его словам, это должна быть некоммерческая организация, поддерживаемая правительством, которая взимает плату, проводит аудит и экзамены и имеет правоприменительные полномочия.
Конечным результатом будет больше фирм, выброшенных из бизнеса за несоблюдение самых высоких стандартов инвестирования и маркетинга, сказал Додсон, который ушел в прошлом году из Парнаса, который он основал в 1984 году. Сейчас фирма управляет 47 миллиардами долларов из Сан-Франциско.
Когда в середине 2000-х годов задумывалась инвестиционная стратегия, ее целью было помочь инвесторам оценить риски и возможности, связанные с экологическими, социальными проблемами и вопросами корпоративного управления. Теперь это превратилось в множество инвестиционных стратегий, начиная от взаимных фондов и заканчивая сложными деривативами, разработанными банками Уолл-Стрит.
Для Пиниллы, директора по устойчивым инвестициям в бостонской Zevin Asset Management, критика приветствуется, потому что та проливает свет на растущую озабоченность по поводу отраслевой практики, особенно среди новых участников. Это переосмысление поможет отделить «зёрна от плевел», сказала она: «Нам нужно пройти обследование. Это поможет людям точнее понять, что именно они делают».
Пинилья сказала, что ESG должна быть «децентрализована», поэтому те, кто предъявляет требования, конкретно излагают свой анализ рисков, связанных с «E, S и G». По ее словам, инвесторы будут анализировать разнообразие рабочих мест как отдельную тему от выбросов парниковых газов и корпоративного управления, а не смешивать их анализ вместе.
«Хотя они пересекаются, их нужно понимать по отдельности, а не аккуратно связывать вместе», — сказала она.
Это подход, из-за которого управляющим фондами будет сложнее утверждать, что, например, Tesla Inc. соответствует лейблу ESG. В то время как производитель электромобилей соответствует стандартам экологически чистой акции, его послужной список в социальных и управленческих вопросах вызывает много неудобных вопросов.
Появились первые признаки того, что инвесторы недовольны этим процессом. По данным Bloomberg Intelligence, в мае они вытащили рекордные 2 миллиарда долларов из фондов, торгуемых на бирже акций США, завершив трехлетний приток. Погашение является ранним признаком беспокойства инвесторов по поводу ESG, поскольку мировые финансовые рынки потрясены инфляцией и событиями на Украине.
Кирнан, чьи оценки стали основой для оценок, продаваемых сегодня MSCI Inc., крупнейшим в мире поставщиком рейтингов ESG, сказал, что индустрия должна удвоить свои усилия по исправлению системы рейтингов, потому что они непоследовательны и слишком многие управляющие капиталом используют их для решить, какие акции покупать. Кроме того, отраслевые группы должны повысить свои стандарты, чтобы отсеивать управляющих фондами, которые не выполняют свои обязательства по стратегии, в то время как институциональные инвесторы должны быть более разборчивыми в отношении того, каким менеджерам они отдают свои деньги, чтобы деньги поступали только к тем которые добросовестно инвестируют в устойчивое развитие, сказал он.
Если эти три шага будут предприняты, сумма денег, вложенных в так называемые устойчивые фонды, упадет вдвое с 2,7 триллионов долларов, которые сейчас оценивает Morningstar Inc., сказал Кирнан. По его словам, хотя это будет «довольно неудобный переход», он в конечном итоге приведет к тому, что настоящие фонды ESG «выделяются и привлекают больше капитала».
«Самостоятельно назначенные ESG-инвесторы, особенно те, кто управляет чужими деньгами, должны поднять свои игры», — сказал он.
