Политики, выступающие за бизнес, поддержали идею так называемых «зеленых» инвестиций — до тех пор, пока SEC не предложила компаниям сообщать о своих выбросах в полном объеме.
Палата представителей опубликовала первый отчет своей рабочей группы ESG в конце июня, подчеркнув приоритеты для остальной части 118-го Конгресса и дав понять, что республиканцы не прекратят «расследовать» экологические, социальные и управленческие инвестиции, пока еще есть шанс чтобы избавить компании-загрязнители от необходимости сообщать о своих фактических выбросах.
По своей сути ESG касается информации: когда компании сообщают о своих экологических, социальных и управленческих рисках, которые могут варьироваться от высоких выбросов парниковых газов до конкретных методов найма, инвесторы используют эту информацию, чтобы определить, считают ли они компанию хорошей инвестицией. .
Палата представителей, возглавляемая республиканцами, — не единственная организация, которая за последние два года стала одержима инвестициями в ESG. От политических правозащитных организаций, таких как Техасский фонд общественной политики, до казначеев штатов, Американского законодательного совета по обмену и Генеральной ассоциации республиканских прокуроров, правое крыло было в ярости по этому вопросу с тех пор, как Комиссия по ценным бумагам и биржам сделала довольно скучное заявление. еще в 2021 году: SEC собиралась помочь обеспечить некоторую стабильность в пространстве ESG, указав параметры того, как компании могут сообщать о климатических рисках инвесторам, которые заботятся о таких вещах.
В отсутствие этих предложенных руководящих принципов, которые должны быть завершены в этом году, сомнительно, что движение против ESG будет существовать. Он появился только после того, как SEC объявила о своих намерениях, несмотря на то, что инвестирование в ESG существует уже более 20 лет.
На самом деле, те же самые загрязняющие отрасли промышленности и проотраслевые политики, кричащие сегодня об ESG как о «пробуждённом капитале», ранее поддержали эту идею. Это был удобный инструмент гринвошинга, который также помог разблокировать легкий капитал для корпораций, которые могли претендовать, пусть и ложно, на сокращение выбросов или повышение разнообразия своей рабочей силы. Предложение SEC о том, что компании должны раскрывать свои выбросы категории 3 — выбросы, связанные со всей цепочкой поставок их продукта, включая его конечное использование, — вызвало нынешнее безумие.
На сегодняшний день компании, работающие на ископаемом топливе, предпочитают сообщать только о выбросах категории 2, связанных с их собственной деятельностью, на которые приходится менее 10 процентов их общих выбросов. Отчетность категории 3 потребует полного учета, от начального до нисходящего, без возможности отвлечь внимание от фактического воздействия компании на климат.
Согласно отчету Pleiades Strategy, негативная реакция ESG включала в себя введение 165 законопроектов против ESG в 37 штатах только в 2023 году; скоординированное стремление государственных казначеев-республиканцев исключить инвестиционные фирмы, которые учитывают факторы ESG из государственных финансов; и правовая стратегия, в которой генеральные прокуроры-республиканцы утверждают, что инвесторы ESG «вступают в сговор» против отрасли ископаемого топлива. Теперь к делу подключился Конгресс: Комитет по надзору Палаты представителей провел два слушания по ESG в мае и июне, слушания в Финансовом комитете ожидаются в июле, а законопроект находится в разработке.
Столь же примечательным, как и скорость, с которой сформировалось это скоординированное движение, является отсутствие его поддержки среди избирателей-республиканцев. Согласно опросу, проведенному Центром устойчивого развития бизнеса Пенсильванского университета и коммуникационной фирмой ROKK Solutions, избиратели-республиканцы еще больше выступают против ограничения инвестиций в ESG, чем демократы. Отчет Pleiades показал, что из 165 законопроектов против ESG, предложенных в этом году, только 22 были одобрены правительствами штатов.
Это не помешало союзникам Республиканской партии усилить борьбу, поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам приближается к завершению разработки своих руководящих принципов раскрытия информации о климатических рисках. На слушаниях в Комитете по надзору в прошлом месяце Джейсон Айзек, занимающийся вопросами энергетики в Техасском фонде общественной политики, консервативном аналитическом центре, финансируемом промышленностью, начал свое выступление с утверждения, ставшего центральным в повестке дня против ESG: инвестиции в ESG нарушают антимонопольное законодательство.
Это юридическая стратегия по срыву инвестиций в ESG, которую Айзек помог создать и успешно передал некоторым влиятельным лицам в консервативном политическом пространстве: Американскому совету законодательных обменов, или ALEC, который объединяет законодателей штатов вместе с руководителями корпораций для разработки законодательства, ограничивающего регулирование; Республиканская ассоциация генеральных прокуроров; Фонд наследия; и Consumers’ Research, политическая группа, финансируемая бывшим президентом Общества федералистов Леонардом Лео. Аргумент состоит в том, что финансовые фирмы, учитывающие факторы ESG, «вступают в сговор» с целью бойкота компаний, загрязняющих окружающую среду, что равносильно нарушению антимонопольного законодательства.
Наблюдательная группа задокументировала совместное аудио с The Intercept с двух сессий планирования ALEC, посвященных ESG. «Эти компании координируют свою деятельность, — сказал Уилл Хильд, исполнительный директор Consumers’ Research, во время панельной беседы с Исааком на собрании ALEC в июле 2022 года. — Они говорят о том, как они собираются установить политику на рынке. . Я давно не учился в юридической школе, но когда я был там, это был антимонопольный кодекс 101».
На другом заседании ALEC в июне 2021 года Исаак указал на расследование, проведенное комитетом по делам штата Техаса, как на ключевой шаг в правовой стратегии по борьбе с инвестированием в ESG. «Мы ожидаем, что будут доставлены грузовики с документами», — сказал он. «Мы считаем, что существует корпоративный сговор, риск ответственности для программы ESG по взиманию более высоких комиссий и фальсификации рынка. Мы считаем, что есть нарушения антимонопольного законодательства. Так что я надеюсь, что наш комитет получит тонну бумаги от этих крупных финансовых учреждений, и они будут раздавлены в судах. А наши генеральные прокуроры по всей стране регистрируют нарушения антимонопольного законодательства».
На слушаниях в Комитете по надзору в мае стало ясно, что генеральные прокуроры-республиканцы планировали сделать именно это. Генеральный прокурор Алабамы Стив Маршалл и генеральный прокурор штата Юта Шон Рейес поддержали антимонопольный аргумент Исаака, сосредоточив внимание на таких группах, как Финансовый альянс Глазго за Net Zero, глобальную коалицию финансовых учреждений, которые собрались вместе на конференции по климату в Глазго в 2022 году и взяли на себя обязательство обезуглероживать окружающую среду. экономика.
«Эти союзы также наносят ущерб потребителям из-за антиконкурентного поведения», — заявил Маршалл. «Похоже, что члены Альянса сговорились ограничить торговлю и коммерцию, вступая в сговор с другими членами, чтобы уменьшить конкуренцию между собой, и координируя ограниченные инвестиции в действиях в отношении конкретных компаний, если не будут реализованы цели политики ESG. И давайте проясним, деятельность ESG регулируется антимонопольным законодательством».
Маршалл также отметил, что Республиканская ассоциация генеральных прокуроров агрессивно проводит антимонопольную правовую стратегию. «Генеральные прокуроры республики принимали активное участие в расследовании, используя как наши законы о защите прав потребителей, так и антимонопольное законодательство», — сказал он. «В настоящее время проводится несколько расследований».
На слушаниях в Комитете по надзору в июне свидетельствовал сам Исаак. «Сегодня я хочу обсудить с вами пагубные последствия сговорной программы ESG для американских производителей энергии и почему Конгресс должен сделать все, что в его силах, чтобы остановить это чрезмерное проникновение в то, что должно быть свободным рынком», — сказал он. «Инвестиции в ESG не просто вредны для нашей экономики и энергетики — они могут нарушить антимонопольное законодательство».
Исаак впервые представил антимонопольную правовую стратегию на собрании ALEC в 2021 году. Вскоре после этого несколько генеральных прокуроров штатов начали действовать по совету Техасского фонда общественной политики. В марте 2022 года тогдашний генеральный прокурор Аризоны Марк Брнович начал расследование «этой потенциально незаконной манипуляции рынком», предупредив, что раскрытие информации о климате может быть «крупнейшим нарушением антимонопольного законодательства в истории». В следующем месяце Шон Рейес из Юты вместе с казначеем штата и делегацией Конгресса направил письмо S&P, в котором возражал против раскрытия информации, связанной с климатом, и предупреждал, что «антимонопольные законы штата» могут иметь значение. Миссури AG Эрик Шмитт и Луизиана АГ Джефф Лэндри также отправили письма с предупреждением о том, что ESG противоречит «закону о ценных бумагах». В августе 2022 года, через месяц после второй комиссии ALEC, 19 генеральных прокуроров республиканских штатов подписали письмо в инвестиционную фирму BlackRock, в котором утверждалось, что в связи с раскрытием информации о климате могут быть «нарушения антимонопольного законодательства».
Правила, запрещающие рассмотрение ESG, далеки от «обеспечения свободного рынка», как утверждает Айзек, и ограничат доступ инвесторов к информации. Свидетель демократов на слушаниях в комитете по надзору в мае казначей штата Иллинойс Майкл Фрерихс указал на расследование опиоидов как на хороший пример. «ESG — это рассмотрение более широкого спектра рисков и стоимостных возможностей, которые могут оказать существенное финансовое влияние на эффективность инвестиций», — сказал он. «Если вы инвестируете в фармацевтическую компанию, вы думаете о том, не подвергнется ли эта компания массовым судебным искам из-за ее роли в опиоидной эпидемии».
«Давать рекомендации о том, в какие отрасли инвестировать, в том числе выражать негативное мнение о рисках инвестирования в умирающую отрасль, такую как, например, уголь, или высказывать мнение о преимуществах инвестиций, например, инвестирование на раннем этапе перехода к более чистой энергии, не не нарушать положения Закона Шермана, Закона Клейтона или Закона о Федеральной торговой комиссии», — заявила Лиза Грейвс, исполнительный директор True North Research, ранее работавшая юрисконсультом во всех трех ветвях власти. Она добавила, что такие рекомендации — это «то, для чего инвестиционные группы нанимали ежедневно на протяжении десятилетий».
По словам Грейвса, радикальное законодательство против ESG, такое как законопроект, недавно подписанный губернатором Флориды Роном ДеСантисом, является нарушением Первой поправки. «Это на самом деле опасно для нашего общества, когда чиновники используют свои государственные должности, чтобы попытаться заморозить свободу слова и обмен жизненно важными знаниями и опытом», — сказала она.
Политизация инвестирования в ESG и угроза антимонопольных исков уже оказали сдерживающий эффект. Ранее в этом году президент BlackRock Ларри Финк подсчитал, что негативная реакция ESG обошлась BlackRock в 4 миллиарда долларов. В апреле Munich Re, крупнейший перестраховщик в мире, вышел из подгруппы страховщиков Финансового альянса Глазго в пользу Net Zero, сославшись на «существенные юридические риски» продолжения членства. Главный конкурент BlackRock, Vanguard, покинул другую группу, на которую нацелилось движение против ESG, — Net Zero Asset Managers — и отправил своего генерального директора Тима Бакли в тур с извинениями. «Было бы высокомерием предполагать, что мы знаем правильную стратегию для тысяч компаний, в которые инвестирует Vanguard», — сказал Бакли Financial Times, добавив, что Vanguard «не участвует в политической игре».
Тем временем SEC отложила окончательную доработку руководства по раскрытию информации о климатических рисках. Хотя агентство не подтвердило, что задержка имеет какое-либо отношение к угрозе судебного иска, трудно игнорировать параллельное время.
«Мы не узнаем, насколько успешным было это давление, пока не будут опубликованы эти правила», — сказал Джесси Коулман, исследователь из Documented, который следит за негативной реакцией ESG с самого начала. «Но то, что мы можем предсказать, это то, что на них подадут в суд. И после того, как эти правила будут опубликованы, будет много юридических споров».
